鹰眼预警：延江股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，延江股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为14.85亿元，同比增长17.96%；归母净利润为2728.43万元，同比增长30.72%；扣非归母净利润为1792.89万元，同比增长67.18%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对延江股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.85亿元，同比增长17.96%；净利润为3016.95万元，同比增长51.26%；经营活动净现金流为1.3亿元，同比下降52.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为181.72%，94.03%，67.18%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.2亿元、0.3亿元，同比变动分别为41.86%、-34.86%、51.26%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长54.47%，营业收入同比增长17.96%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长49.38%，营业成本同比增长16.69%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长49.38%，营业收入同比增长17.96%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-1.95%、2.29%、17.96%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为146.6%、107.75%、-52.68%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

报告期内，公司毛利率为18.33%，同比增长5.09%；净利率为2.03%，同比增长28.23%；净资产收益率（加权）为2.02%，同比增长33.77%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.02%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.16%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为83.76%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为50.41%，同比增长5.22%；流动比率为0.93，速动比率为0.66；总债务为10.28亿元，其中短期债务为6.77亿元，短期债务占总债务比为65.9%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.72，1.01，0.93，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.31、0.24、0.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为59.84%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.82%、1.03%、1.65%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.52，同比增长0.43%；存货周转率为5.39，同比下降1.09%；总资产周转率为0.55，同比增长17.42%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长31.06%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.45%、1.65%、1.83%，持续增长。

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