大山教育(09986)遭香港证监会勒令停牌，或涉财务造假

证券及期货事务监察委员会(证监会)已根据《证券及期货(在证券市场上市)规则》(《在证券市场上市规则》)指示香港联合交易所有限公司(联交所)，自2025年12月3日上午9时正起，暂停大山教育控股有限公司(大山教育，09986.HK)的股份交易。

香港证监会认为，为了在调查持续进行期间维持公平有序的市场和保障投资大众的利益，现阶段暂停大山股份的交易是可取的做法。

大山的股份于2023年3月30日暂停买卖，原因是大山的前任核数师(审计师)于审核期间发现了若干审计事项，其中包括其于2022年4月至2023年11月期间的软件开发项目(软件开发)及其于2022年9月收购一家英国公司的交易(英国收购事项)。

大山的股份在大山及其顾问就有关审计事项展开调查，并未发现任何不利结果，以及刊发2022及2023年度财务报表后，于2024年9月恢复买卖(德勤是大山当时的审计师，它自2023年5月22日起辞任审计师，并由中汇安达会计师事务所有限公司继任，自2023年5月25日起生效。中审众环(香港)风险谘询服务有限公司获委任进行调查)。

然而，证监会就软件开发及英国收购事项相关付款进行查讯时，发现大山向其提供的银行结单与证监会独立地取得的结单之间存在重大差异。特别是，大山向证监会提交的银行结单中遗漏了若干回流到该公司的循环资金流记录。

证监会亦发现，在大山截至2023年6月30日及2023年12月31日止的财务报表中，其银行结余分别被严重夸大人民币3,640万元及人民币7,630万元，分别相当于其已公布的财务业绩所载资产净值的19%及55%。

证监会因此怀疑：

(i)有关软件开发及英国收购事项并非真实交易，亦非按公平原则进行；

(ii)大山向证监会呈交伪造的银行结单，以隐瞒与该等交易相关的可疑资金流；及

(iii)大山在已公布的帐目中严重夸大其银行结余。

这些情况令大山管理层的诚信引起重大关注，尤其是大山的执行董事张红军(男)，其内部监控和会计制度的可靠性，及其向市场提供恰当资讯的能力也受到质疑(在关键时间，张红军(男)担任大山的主席、行政总裁兼执行董事)。

证监会亦怀疑，大山的股份于2024年9月2日得以复牌，是基于大山所提供的虚假或具误导性的资料，以及大山令人误信其已符合联交所复牌指引中的所有条件。

至今，尽管证监会关注的事项是直接与大山及/或其现任董事的事务有关，大山仍未能就有关事项提供使人信纳的解释。因此，证监会已向联交所发出通知，指示其暂停大山股份的交易。

大山教育(09986.HK)，于2020年7月15日在港交所挂牌上市，当时IPO募资2.50亿港元，截至停牌日期，其每股收报1.88港元，目前市值约15.04亿港元。

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